Langkah Strategis Chevron di Guyana Memisahkannya dari Skeptisisme Wall Street

Dalam langkah berani dan strategis, Chevron (NYSE: CVX) baru-baru ini mengumumkan akuisisi Hess (NYSE: HES) melalui transaksi saham, dengan setiap pemegang saham Hess menerima 1,025 saham Chevron untuk setiap saham Hess. Deal ini, bernilai $60 miliar termasuk utang, menandai langkah signifikan dalam upaya Chevron untuk memperoleh posisi terkemuka di negara Amerika Selatan Guyana, salah satu produsen minyak baru di dunia.

Meskipun ada yang berargumen bahwa penawaran Chevron memiliki premium yang relatif kecil untuk Hess, hal ini sebagian besar disebabkan karena saham Hess diperdagangkan di level tertinggi sepanjang masa. Akuisisi ini diharapkan akan mempercepat pertumbuhan produksi dan menawarkan imbal hasil yang lebih menarik bagi investor Chevron.

Akuisisi ini merupakan kesepakatan besar kedua dalam industri minyak dalam waktu singkat, menyusul persetujuan ExxonMobil untuk mengakuisisi Pioneer Natural Resources senilai $60 miliar ditambah utang. Transaksi ini menegaskan keyakinan raksasa energi AS akan berkelanjutannya peran minyak dan gas alam dalam lanskap energi global, dan mengingatkan pada mega-mergers yang membentuk industri pada akhir 1990-an dan awal 2000-an.

Secara global, industri minyak dan gas telah menyaksikan kesepakatan merger dan akuisisi senilai $254 miliar yang diumumkan tahun ini, menandai total tahun berjalan tertinggi sejak 2014.

Artinya Akuisisi Hess bagi Chevron

Akuisisi tidak hanya menambah lahan di Teluk Meksiko dan cekungan pasir Bakken tetapi, yang lebih penting, memberi Chevron akses ke Guyana, bekas koloni Inggris di Amerika Selatan. Nasib Guyana berubah sejak penemuan cadangan minyak lepas pantai yang signifikan oleh ExxonMobil pada 2015. Saat ini, negara ini berdiri sebagai salah satu produsen minyak teratas di Amerika Latin, hanya di depan oleh Brasil dan Meksiko.

Produksi minyak mentah di Guyana dimulai pada 2019 dan meningkat dengan cepat. Produksi negara ini, yang sebelumnya hampir tidak ada sebelum 2019, rata-rata 260.000 barel per hari tahun lalu dan diproyeksikan mendekati 480.000 barel per hari di masa mendatang.

Dengan akuisisi Hess, Chevron memastikan kepemilikan 30% atas lebih dari 11 miliar barel setara sumber daya yang dapat dipulihkan di blok lepas pantai Stabroek Guyana. Wilayah ini merupakan produsen minyak baru besar, dengan 11 miliar barel minyak setara yang dianggap dapat dipulihkan. Pada 2030, diperkirakan akan menyumbang 2% pasokan minyak global.

Exxon sudah menjadi pemain besar di Guyana, dan bersama mitranya, termasuk Hess, mereka mendominasi lanskape produksi minyak di negara itu. Proyek gabungan mereka siap mencapai output 1,2 juta barel per hari pada 2027.

Morningstar telah menyoroti aset Hess di Guyana sebagai mesin pertumbuhan yang signifikan dalam beberapa tahun ke depan, memisahkannya dari perusahaan hulu independen lainnya. Akuisisi aset-aset ini oleh Chevron menempatkannya dengan baik untuk pertumbuhan di masa depan.

Dalam pernyataannya, Chevron mencatat bahwa akuisisi ini akan memberikan kontribusi sekitar 10% terhadap total produksi minyak dan gasnya, yang saat ini berada di sekitar 3 juta barel per hari. Pertumbuhan ini meluas ke perkiraan tingkat produksi dan arus kas bebas selama lima tahun dan membuka jalan bagi kenaikan dividen kuartal pertama sebesar 8% pada Januari, serta pembelian kembali saham senilai $2,5 miliar setelah penutupan kesepakatan.

Trajectories Positif Chevron

Bahkan sebelum kesepakatan transformasional ini, Chevron berada di jalur untuk memperluas produksinya menjadi hampir 4 juta barel setara minyak per hari pada 2027, naik dari sekitar 3 juta barel pada 2023. Sebagian besar pertumbuhan ini diperkirakan berasal dari produksi baru di Cekungan Permian, dengan imbal hasil yang mengesankan dan arus kas bebas yang substansial diperkirakan pada 2027.

Meskipun Wall Street awalnya skeptis terhadap kesepakatan energi besar ini, seperti yang ditunjukkan reaksi pasar terhadap berita ini, ada pandangan yang berlawanan. Akuisisi Hess memasukkan potensi pertumbuhan yang besar ke Chevron, membuat saham menjadi pilihan pembelian yang menarik dalam kisaran $150 hingga $170.